La monnaie (suite)

1. La masse monétaire et les agrégats monétaires

La masse monétaire est l'ensemble des moyens de paiement dont disposent les agents non financiers d'un pays (ménages, entreprises, administrations) à un moment donné.

Pour la mesurer, on classe ces avoirs selon leur liquidité. La liquidité d'un actif est la facilité et la rapidité avec lesquelles il peut être transformé en moyen de paiement sans perte de valeur. Un billet est parfaitement liquide ; un dépôt bloqué pour un an l'est moins.

On définit ainsi des agrégats monétaires, emboîtés les uns dans les autres :

• M1 = monnaie fiduciaire en circulation (billets et pièces) + dépôts à vue (monnaie scripturale) + (le cas échéant) monnaie électronique. Ce sont les moyens de paiement immédiatement utilisables.
• M2 = M1 + dépôts à terme et comptes d'épargne à court terme. Ces placements ne sont pas directement utilisables pour payer, mais on peut les transformer rapidement en monnaie : on les appelle quasi-monnaie.
• M3 = M2 + d'autres placements à court terme, un peu moins liquides.

Chaque pays adapte ces définitions ; retiens surtout le principe : plus on avance de M1 à M3, moins les avoirs ajoutés sont liquides.

Dans beaucoup de pays africains, la part des billets dans la masse monétaire reste plus élevée que dans les pays où presque tout le monde a un compte bancaire. Le développement du mobile money et de la bancarisation tend à la réduire.

2. Qui crée la monnaie ?

La monnaie n'est pas une quantité fixe : elle est créée et détruite chaque jour. Trois institutions participent à sa création.

a) La banque centrale. En Guinée, la Banque centrale de la République de Guinée (BCRG) a le monopole de l'émission des billets et des pièces. Elle crée aussi de la monnaie quand elle prête aux banques commerciales (on dit qu'elle les refinance) ou quand elle achète des devises.

b) Les banques commerciales. Ce sont elles qui créent la plus grande partie de la monnaie, sous forme de monnaie scripturale, en accordant des crédits.

c) Le Trésor public, dans certaines conditions, lorsqu'il se finance auprès de la banque centrale.

3. Le mécanisme : « les crédits font les dépôts »

Revenons à Hawa. Quand la banque lui accorde un prêt de 10 000 000 GNF, elle inscrit deux écritures :

• à son actif (ce qu'elle possède) : une créance de 10 000 000 GNF sur Hawa, qui devra la rembourser ;
• à son passif (ce qu'elle doit) : un dépôt de 10 000 000 GNF sur le compte de Hawa, que celle-ci peut dépenser.

Aucun autre client n'a perdu d'argent : la banque a créé 10 000 000 GNF de monnaie scripturale en écrivant ces deux lignes. C'est pourquoi on dit : « les crédits font les dépôts ». La masse monétaire (M1) augmente de 10 000 000 GNF.

Quand Hawa rembourse son prêt, les deux écritures disparaissent : la monnaie est détruite. La masse monétaire diminue d'autant. (Les intérêts, eux, ne sont pas détruits : ils constituent le revenu de la banque.)

4. Les sources (contreparties) de la création monétaire

On appelle contreparties de la masse monétaire les opérations qui ont donné naissance à la monnaie. Il y en a trois :

1. Les créances sur l'extérieur : quand un exportateur (par exemple une société minière) vend ses devises à une banque contre des francs guinéens, de la monnaie nationale est créée.
2. Les créances sur l'État : quand les banques ou la banque centrale prêtent à l'État.
3. Les crédits à l'économie : les prêts accordés aux entreprises et aux ménages.

5. Les limites à la création monétaire

Une banque ne peut pas créer de la monnaie sans limite :

• ses clients retirent une partie en billets, qu'elle doit se procurer auprès de la banque centrale ;
• elle doit déposer à la banque centrale des réserves obligatoires, une fraction des dépôts de ses clients ;
• elle doit prêter à des emprunteurs solvables, sinon elle perd de l'argent ;
• la banque centrale contrôle le coût du refinancement (le taux directeur) et donc le volume des crédits.

En plus pour la série SM : si le taux des réserves obligatoires est de 10 %, une banque qui reçoit un dépôt de 1 000 000 GNF en billets doit en garder 100 000 GNF en réserve et ne peut en prêter que 1 000 000 − 100 000 = 900 000 GNF. Si cette somme, dépensée, revient en dépôt dans une autre banque, celle-ci peut à son tour prêter 90 % de 900 000, soit 810 000 GNF, et ainsi de suite. C'est l'idée du multiplicateur de crédit.

6. La valeur de la monnaie

a) La valeur interne : le pouvoir d'achat. Le pouvoir d'achat de la monnaie est la quantité de biens et services qu'une unité monétaire permet d'acheter. Il varie en sens inverse du niveau général des prix : quand les prix montent, un billet de 20 000 GNF achète moins de choses ; sa valeur interne baisse (tu l'étudieras avec l'inflation).

b) La valeur externe : le taux de change. Le taux de change est le prix d'une monnaie exprimé en une autre monnaie. Il se forme sur le marché des changes, selon l'offre et la demande de devises.

• Si le franc guinéen perd de la valeur face au dollar, on parle de dépréciation (ou de dévaluation quand elle est décidée officiellement par les autorités) : il faut plus de francs guinéens pour obtenir un dollar.
• S'il gagne de la valeur, on parle d'appréciation (ou de réévaluation).