Le Fonds monétaire international (FMI)

1. La création et le contexte

Le Fonds monétaire international (FMI) a été créé lors de la conférence de Bretton Woods, en juillet 1944, en même temps que la BIRD. Ses statuts entrent en vigueur en décembre 1945 et il commence ses opérations en 1947. Son siège est à Washington.

Le contexte : dans les années 1930, les pays avaient multiplié les dévaluations et les barrières commerciales pour se protéger, ce qui avait aggravé la crise mondiale. Pour éviter cela, les accords de Bretton Woods mettent en place un système de changes fixes : chaque monnaie a une valeur fixe par rapport au dollar, lui-même convertible en or. Le FMI est chargé de veiller au respect de ce système et d'aider les pays qui manquent temporairement de devises.

En 1971, les États-Unis suspendent la convertibilité du dollar en or ; les grandes monnaies deviennent flottantes (leur valeur varie selon l'offre et la demande), ce qui est reconnu par les accords de la Jamaïque en 1976. Le FMI reste le gardien de la stabilité monétaire et financière internationale.

Par tradition, son directeur général est européen (depuis 2019, la Bulgare Kristalina Georgieva), tandis que le président de la Banque mondiale est américain.

2. Les missions

Selon ses statuts, le FMI doit :

• promouvoir la coopération monétaire internationale ;
• faciliter l'expansion équilibrée du commerce mondial ;
• favoriser la stabilité des changes et éviter les dévaluations concurrentielles ;
• aider à établir un système de paiements entre pays ;
• mettre temporairement ses ressources à la disposition des pays qui ont des difficultés de balance des paiements (qui manquent de devises pour payer leurs importations et leurs dettes).

Pour cela, il exerce trois activités :

3. L'organisation et les ressources

Les membres. Le FMI compte 191 pays membres. La Guinée en est membre depuis 1963.

Les quotes-parts. Chaque pays reçoit, en entrant, une quote-part calculée selon le poids de son économie (PIB, commerce extérieur, réserves). La quote-part détermine :

• la somme que le pays verse au FMI (c'est la principale ressource du Fonds) ;
• le nombre de voix dont il dispose ;
• le montant qu'il peut emprunter.

Les droits de tirage spéciaux (DTS). Créés en 1969, les DTS sont un actif de réserve international créé par le FMI et distribué à ses membres. Sa valeur est calculée à partir d'un panier de cinq monnaies : le dollar des États-Unis, l'euro, le yuan chinois, le yen japonais et la livre sterling. Les comptes du FMI sont tenus en DTS.

Les organes. Le Conseil des gouverneurs (un par pays) ; le Conseil d'administration, qui prend les décisions courantes ; le directeur général, qui dirige les services.

Les voix. Comme à la Banque mondiale, le vote dépend de la quote-part. Les États-Unis détiennent environ 16 % des voix. Or les décisions les plus importantes exigent une majorité de 85 % : les États-Unis disposent donc d'un droit de blocage à eux seuls.

4. Comment le FMI aide un pays en difficulté

Un pays connaît une crise de balance des paiements quand il ne dispose plus d'assez de devises (dollars, euros) pour payer ses importations et rembourser ses dettes extérieures. Cela arrive, par exemple, quand le prix de ses exportations (minerais, cacao) chute brutalement.

Pour les pays à faible revenu comme la Guinée, le FMI propose des prêts à taux zéro et à long terme, notamment la facilité élargie de crédit (FEC). Pour les autres pays, il utilise surtout des accords de confirmation à plus court terme.

Un indicateur important est le niveau des réserves de change, exprimé en mois d'importations : combien de mois le pays peut-il continuer à importer avec ses seules réserves ?

5. La conditionnalité et les programmes d'ajustement

En échange de son aide, le FMI demande des réformes : c'est la conditionnalité. Dans les années 1980 et 1990, face à la crise de la dette, il a imposé avec la Banque mondiale les programmes d'ajustement structurel : réduction du déficit budgétaire, hausse des impôts, baisse des subventions, privatisations, libéralisation, parfois dévaluation. Ces idées ont été résumées sous le nom de « consensus de Washington » (1989).

En Afrique de l'Ouest, un exemple marquant est la dévaluation de 50 % du franc CFA en janvier 1994, décidée avec l'appui du FMI.

6. Le FMI et la Banque mondiale : deux institutions différentes

7. Le FMI et la Guinée ; les critiques

La Guinée a conclu plusieurs programmes avec le FMI depuis la libéralisation de 1985. Avec la Banque mondiale, le FMI a accompagné l'initiative PPTE, dont la Guinée a atteint le point d'achèvement en 2012, ce qui a permis d'effacer une grande partie de sa dette extérieure. Les missions du FMI examinent régulièrement la situation du pays.

Les critiques adressées au FMI :

• des conditions trop sévères, qui ont réduit les dépenses sociales et aggravé la pauvreté à court terme ;
• des recettes identiques appliquées à des pays très différents ;
• une gouvernance dominée par les pays riches (droit de blocage des États-Unis) ;
• une gestion contestée de certaines crises (crise asiatique de 1997).

Les évolutions : prêts à taux zéro pour les pays pauvres, prise en compte de la protection des dépenses sociales dans les programmes, réforme partielle des quotes-parts au profit des pays émergents, distribution exceptionnelle de DTS en 2021 pour aider les pays face à la pandémie de Covid-19.